투자분석법 - NPV, IRR, PI 비교 (순현재가치, 내부수익률, 수익성지수)

투자를 결정하는 과정에서 현금흐름이 얼마나 들어올지, 또는 수익이 얼마나 날지 등은 주요한 관심사입니다. 

그래서 개별 사업의 수익성을 알아내기 위해 많은 투자분석법이 등장하는데요. 

실무적으로 신규 사업을 준비할 때 사업의 타당성을 검토하는 과정에서 쓰이기도 합니다.

 

이 글에서는 다루지 않는 BEP, Payback period 등 다양한 투자분석법들이 있지만,

본 포스팅에서는 세 가지의 투자분석법에 대해 다루도록 하겠습니다. 

 

 

현금흐름 할인법에는 세 가지 주요 방법이 있습니다.

 

순현재가치(NPV), 내부수익률(IRR), 그리고 투자수익률(PI). 이들은 모두 프로젝트나 투자의 가치를 평가하는 데 사용되며, 각각의 방법은 독특한 장단점을 가지고 있습니다.

 

1. 순현재가치 (NPV): NPV는 미래의 현금흐름을 현재가치로 환산하여, 투자의 순가치를 계산합니다. 이 방법은 투자가 초래할 순현금흐름의 총액을 추정하며, 일반적으로 투자 결정의 기준점으로 사용됩니다. 예를 들어, 부동산 투자에서 NPV를 사용하여 미래 임대 수입을 현재가치로 계산하고, 이를 투자 비용과 비교할 수 있습니다. NPV가 양수라면 투자가 가치가 있다고 간주합니다.

순현재가치법은 미래의 현금흐름을 할인하는 과정에서 사용하는 할인율이 사람마다 달라질 수 있다는 점에서 한계가 있습니다.

 

 

2. 내부수익률 (IRR): IRR은 투자로부터 기대되는 연간 평균 수익률을 나타냅니다. 이는 투자가 특정 수익률을 초과하여 수익을 창출하는지 판단하는 데 사용됩니다. IRR이 투자자의 요구 수익률보다 높으면, 그 투자는 매력적으로 간주됩니다. 예를 들어, 기업이 새로운 사업에 투자할 때, IRR을 계산하여 그 사업이 기업의 평균 수익률을 초과하는지 확인할 수 있습니다.

장점으로는 NPV 법에 비해 좀 더 객관적으로 수치를 산정할 수 있다는 점입니다. 내부 수익률 법을 사용한다면 객관적으로 투자를 결정할 수 있다는 이점이 있습니다. 

 

 

 

3. 투자수익률 (PI): PI는 투자의 비용 대비 혜택을 비율로 나타냅니다. 이는 NPV를 투자액으로 나눈 값으로, 투자의 상대적 효율성을 측정합니다. PI가 1을 초과하면, 투자가 비용을 상회하는 혜택을 제공한다고 볼 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 기술 혁신을 위해 자본을 투자할 때, PI를 사용하여 투자액 대비 예상되는 수익을 비교할 수 있습니다.