LG에너지솔루션 LG엔솔 기업분석/ 이차전지 업계 산업분석

 

0.산업 전반 

 

 

2024년은 전기차 캐즘(Chasm) 영역 진입과 글로벌 경기침체 지속으로 일시적 성장세 둔화가 전망되는 만큼, 사업 전 부문에서 지금까지와는 차원이 다른 변화와 혁신이 필요하다
(삼성 SDI, 2024신년사)

 

🔋 들어가기에 앞서, 이차전지 시장의 전반적인 전망이 어떤가요?

 

2024년, 이차전지 시장은 전 세계적인 경기 침체와 전기차 시장의 성장 둔화, 친환경 및 저탄소 메가트렌드, 글로벌 공급망의 재편과 같은 복합적인 요인의 영향을 받고 있습니다.

 

이러한 상황 속에서도 리튬 가격의 변동성(왜 중요한지는 아래서 설명!)은 지속되고 있으며 현재는 낮은 수준을 형성하고 있어 이차전지 업계의 수익성에 좋지 않은 영향을 가지고 있습니다. 

 

전문가들은 그럼에도 불구하고 이차전지 시장이 기술 혁신과 정책 지원을 바탕으로 중장기적으로 회복하고 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

 

다가오는 10년 동안, 지속 가능한 에너지 솔루션에 대한 수요 증가와 함께 이차전지 기술의 발전이 이 산업의 주요 동력이 될 것으로 예상됩니다.

 

 

🔋 그런데 왜 친환경 트렌드와 이차전지 산업의 연관성이 강조되는 걸까요??

 

이차전지 기술은 재생 가능 에너지원의 효율적인 저장 수단을 제공하여, 태양광 및 풍력과 같은 변동성이 큰 에너지원을 안정적으로 활용할 수 있게 합니다.

 

또 전기차와 같은 친환경 교통 수단의 보급을 촉진함으로써 이산화탄소 배출 감소에 기여할 수 있습니다.

 

하여 추후 이차전지 기술은 지속 가능한 에너지 솔루션에 대한 핵심 요소로 자리잡을 것으로 보입니다.

 

 

🔋 리튬 가격이 왜 폭락했고 어떤 영향이 있나요?

 

리튬 가격은 중국의 공급 과잉과 전기차 수요 둔화 탓에 폭락했다는 의견이 지배적입니다. 

 

지난해 리튬 가격이 폭등했던 시점, 리튬 생산 국가인 중국, 칠레 아르헨티나 등에서 광물 생산을 급하게 늘렸는데 전기차 인기는 지지부진하며 리튬 재고가 쌓이게 된 겁니다. 

 

그런데 사실 원재료 가격이 하락하면 원가가 절감되니 좋아해야 하는 것 아닌가요? 라고 생각할 수 있지만, 양극재 기업이(배터리 원료) 배터리 제조 기업에 양극재를 납품할 때 광물 가격에 연동한 판매가를 토대로 계약을 진행한다는 게 문제입니다. 

 

지금처럼 가격이 급락하면 양극재 업체들은 비쌀 때 사놓은 배터리의 원료를 헐값에 배터리 업체에 넘겨야 한다는 것이 큰 문제점입니다. 

 

 

 

 

 

1. 국내외 자동차 시장 이슈

 

• 국내 기업별 이슈(국내 기업별 신년사 참고)

 

🔋 삼성SDI: 전고체 배터리 사업화로 시장 변화 주도

• 삼성SDI는 전고체 배터리(양-음극 사이에서 이온을 전달하는 전해질을 액체가 아닌 고체로 대체한 배터리로, 안전성 높음.) 기술의 개발과 2027년 사업화에 중점을 두고 있습니다. 이를 통해 차세대 배터리 시장에서의 리더십을 확보하고, 고객사의 다양한 요구에 부응할 수 있는 원가 경쟁력 있는 제품을 제공하겠다는 계획입니다. ASB사업화추진팀을 통해 이러한 전략을 실행하며, 전기차 보급률 증가에 따른 가격경쟁력 강화에도 집중할 예정입니다. ESG 및 지속가능성을 언급하기도 하였습니다. 

🔋 SK이노베이션: '카본 투 그린' 전략으로 체질 개선 및 포트폴리오 내실화

• SK이노베이션은 그린에너지 & 소재기업( Green Energy & Materials Company )으로의 도약을 목표로 하고 있으며, 그린기술(Green Tech) 기반의 사업 포트폴리오 혁신을 통해 카본 투 그린(Carbon to Green) 전략을 추진하고 있다고 밝혔습니다. 초불확실성의 시대에 본원적 사업 경쟁력을 강화하고, 구성원 모두가 비효율적인 요소를 개선해 나가는 노력을 기울일 것을 강조했습니다. 사업회사 간 시너지 강화 및 전체 관점의 자원 효율화, SK 고유의 ‘또 같이’ 경영 장점 극대화할 것도 강조했습니다.

🔋 LG에너지솔루션: '엔솔 2.0'로 양적 성장을 넘어 질적 성장으로

• LG에너지솔루션은 양적 성장을 넘어 질적 성장을 이루는 '엔솔 2.0' 시대를 맞이하자고 밝히며, 품질 문제 해결과 경쟁사 대응을 넘어, 제품 및 품질에서 경쟁사를 압도하는 기술 리더십 구축과 구조적인 원가 경쟁력 확보에 집중하겠다는 방침입니다. 또, 리튬황, 전고체 등 다양한 미래 기술 개발을 지속 추진하며 신규 수익 모델 발굴에도 힘쓸 예정입니다.

🔋 포스코퓨처엠: 제조 경쟁력 강화를 통한 시장 선도

• 포스코퓨처엠은 품질, 생산성, 원료 등에서의 제조 경쟁력 강화에 주력하고 있습니다. 연구개발을 통한 기술 품질력 강화와 '원팀 포스코퓨처엠' 정신을 바탕으로 시장을 선도해 나갈 계획입니다. 김준형 사장은 초격차 기술경쟁력 확보와 준법경영, ESG 경영을 통한 지속 가능한 성장 기반을 다질 것을 강조했습니다.

🔋 에코프로: 하이니켈 고도화와 새로운 시장 창출

• 에코프로는 하이니켈 기술의 고도화와 미드니켈, LFP 등으로 기술력 확장을 통해 새로운 시장을 창출하고자 합니다. 송호준 대표는 기술 리더십을 바탕으로 '기술 쿠데타'를 일으키며 시장을 리딩하겠다는 포부를 밝혔습니다. 기술 리더십을 중요시한 것은 최근 전방산업(전기차) 부진과 원가 하락의 영향으로 위축된 배터리 시장에서 생존을 위해 기술력 개발이 필수불가결하다는 판단 때문인 것으로 보입니다. 클로즈드 루프 시스템을 통한 제조 경쟁력 강화와 그룹 전체의 시너지를 극대화하여 시장에서의 경쟁 우위를 확보할 예정입니다.

 

전반적으로 모든 기업이 2024 위기의식을 공유하며 기술력 개발과 위기대응에 힘쓰는 모양입니다.

실제로 리튬 등 원재료 가격 급락이 원인인 수익성 악화와 전방산업인 전기차 부문의 수요가 부진함으로 인해 업계에는 위기감이 감돌고 있습니다만, 다양한 기업이 어떻게 위기에 대응할지 그 귀추가 주목됩니다. 

 

---

• 국외 이슈

 

🔋 전고체 배터리 기술 진보

국제적으로는 ION Storage Systems와 같은 회사들이 현재 배터리 시스템의 한계를 극복하고자 차세대 고체 배터리 기술로의 전환을 선도하고 있습니다. 이러한 변화는 배터리의 화학적 구성, 구조, 제조 방식을 혁신하여 고체 배터리를 시장에서의 게임 체인저로 자리매김하게 할 것으로 기대됩니다.

 

📱 스마트폰용 실리콘 음극 기술:

생성형 AI기술의 부상으로 스마트폰 배터리 수명에 대한 기대가 높아지는 추셉니다. Enovix는 리튬이온 그래파이트를 실리콘 음극으로 대체하여 배터리 밀도와 수명을 20-30% 증가시킬 수 있는 기술을 개발하고 있으며, 이는 휴대폰 크기를 늘리지 않고도 하루 종일 배터리 충전을 가능하게 할 수 있습니다.

 

🌿 리튬 및 대체 배터리 소재:

배터리 소재 시장은 지열 용액과 같은 환경 친화적인 원천에서 생산되는 리튬 및 LFP, 아연, 나트륨 배터리와 같은 대체 소재에 대한 개발로 다양해지고 있습니다. 전통적인 리튬이온 배터리는 사실 많은 한계에 봉착하고 있는 데에 비해 더욱 안정적이고 지속 가능하고, 비용 효율적인 대안일 수 있습니다. 

 

🔋 EV시장 가격 전망

배터리 가격이 크게 하락함으로 전기 자동차는 2024년에 유럽, 2026년 미국 시장에서 화석 연료 모델과 동등한 가격 수준을 달성할 수 있을 것으로 보입니다. 2024 년에도 전기차 시장의 성장은 유지되지만. 성장규모가 거대해질 것이라는 예측도 있습니다.

 

 

전 세계적으로 환경 규제가 강화되고 소비자들의 친환경 차량에 대한 인식이 개선됨에 따라,

전기차 및 이차전지 시장은 다소 성장률이 지지부진할 수는 있지만 그럼에도 향후 몇 년 동안 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상됩니다​. 

 

 

---

 

 

현대자동차 기업분석

 

 

 

• LG 에너지솔루션 소개

 

 

1. 기업소개

더 나은 세상을 위해 에너지에 대한 다양한 솔루션을 제공합니다. 

 

LG에너지솔루션은 2차전지( 자동차 전지, 소형 전지, ESS 전지 ) 등 축전지 제조업을 영위하는 기업입니다. 

 

회사는 혁신적인 이차전지 기술을 통해 전기차 및 에너지 저장 시스템 분야에서 글로벌 시장을 선도하고 있으며, 친환경 에너지 사용 촉진을 통해 환경 보호에 기여하고 있습니다.

 

장기적 비전과 앞선 기술력으로 특허 수 세계 1위, 전기차 시장 점유율 세계 1위 등의 기록을 가지고 있습니다. 

 

 

2. 경영방식

 

출처: LG에너지솔루션 홈페이지

 

 

LG 계열사에 공유되는 부분인 것 같습니다. 

시장을 리드하는 선도기업이 되자는 비전을 바탕으로 정도경영이라는 행동방식을 택하고 있습니다. 

 

 

출처: LG에너지솔루션 홈페이지

 

정도경영이라 하며 위과 같이 정직이나 신뢰에 기반을 둔 가치를 중시하고 있는 걸 볼 수 있습니다.

 

 

• LG 에너지솔루션 실적

📊 4Q 2023년 재무(연결기준) 개요:

매출액은 8조원으로 전년대비 6% 감소하였습니다. 영업이익은 3382억원으로 전년대비 43% 증가하였으나 전 분기 대비 54% 하락하였습니다. 

 

영업이익은 시장의 예상을 하회한 것으로 나타났습니다.

중대형 전지의 경우 유럽 지역 내 EV 수요가 둔화되고 리튬 가격이 하락세를 보이며 수요 지연 현상이 나타났습니다. 유럽 최대 공장인 폴란드공장 가동률이 60%대로 떨어진 것으로 추정되기도 하며 고전하고 있습니다. 

 

소형 전지의 경우에도 테슬라의 재고조정에 영향을 받아 원통형 전지 판매량이 감소하였습니다.

ESS부문은 매출 인식 시점의 이연(전력망 프로젝트) 으로 4분기 매출이 전분기대비 3배 증가하였습니다. 

 

메탈 가격 하락, 가동률 감소로 인한 고정비 상승, 연말 일회성 비용 등이 전반적으로 손익계산서에 영향을 미치며 수익성에 좋지 않은 영향이 있었습니다. 향후에도 수요 둔화가 있을 것으로 전망됩니다. 

📈 2024 예상:

 

1분기의 경우 작년보다 저조한 수준의 매출액과 영업이익을 예상하는 전망이 우세합니다. 1분기에 판매가 하락 및 유럽 중심으로 전기차의 재고조정이 지속될 것으로 보이고, 이에 중대형 전지 부문 매출감소 역시 지속될 것으로 보입니다. 

 

ESS 사업부 역시 계절적 비수기에 다다랐다는 의견이 있습니다. 전분기 대비 물량 감소할 것으로 보입니다. 소형전지는 테슬라 등 주요 고객사의 영향으로 전분기 대비 판매가 증가할 것을 예상해볼 수 있겠습니다. 

 

사실상 판매단가 (ASP) 하락 및 고정비가 오르며 수익성 악화는 피할 수 없을 것으로 보입니다. 유럽 시장에서 전방 EV시장의 수요가 둔화될 것이고, 미국에서도 완성차 생산둔화가 예상되고 있으나, 24 하반기부터는 점진적인 실적 하락을 기대해 볼 수도 있겠습니다. 

 

북미 공장 가동 시점이 지연될 가능성이 있고, 미국 대선 등 다양한 이슈가 있겠으나 하반기에 다양한 고객사(현대, GM 등)의 생산증가가 기대되고 있어 실적 회복을 예상합니다.  

 

. 

 

---

 

결론: 
LG 에너지솔루션은 작년 전기차용 배터리 시장에서 24%의 점유율로 CATL을 이은 2위를 차지했습니다. 사실 24년 1, 2분기 실적에 주목하거나 단기적으로 보면 전방산업인 EV의 수요둔화 탓에 다소 침체를 예상할 수 있는 상황이지만, 이차전지 시장의 중장기적 성장성을 본다면 실적 회복을 기대해볼만 하며 충분히 매력적이라고 봅니다.